ФИНАНСОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ

Ценные бумаги

Понятие и общая характеристика ценных бумаг

Ценные бумаги — это оформленные в соответствии с нормативно-правовыми требованиями документы, удостоверяющие право владения или отношения займа, обеспечивают их владельцам определенные имущественные права и тем самым имеют стоимость.

Слово "бумаги" в настоящее время является данью истории — времени, когда все финансовые активы оформлялись в виде бумажных документов. В современной экономике термин "ценные бумаги" относится к любой легальной формы закрепления имущественных прав — как в виде бумажного документа, так и в виде записи (в том числе в электронной форме) в реестре собственников или на счете депо в специализированном учреждении — депозитарии.

Ценные бумаги — это денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения займа между лицом, которое их выпустила и их собственником и предусматривают, как правило, выплату дохода в виде дивидендов или процентов, а также возможность передачи денежных и других прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

Согласно Закона Украины "О ценные бумаги и фондовый рынок" ценные бумаги — документы установленной формы с соответствующими реквизитами, что удостоверяют денежные или другие имущественные права, определяют взаимоотношения лица, которое их разместило (выдала), и владельца, и предусматривают выполнение обязательств согласно условиям их размещения, а также возможность передачи прав, вытекающих из этих документов, другим лицам.

1. Ценные бумаги по форме существования делятся на документарные и бездокументарные.

Бездокументарная форма ценных бумаг — это осуществленная хранителем учетная запись, которая является подтверждением права собственности на ценную бумагу.

Документарная форма ценных бумаг — бумажная форма (сертификат) ценной бумаги, содержащий реквизиты соответствующего вида ценной бумаги определенной эмиссии, данные о количестве ценных бумаг и удостоверяет совокупность прав, предоставленных этими бумагами [30].

2. Ценные бумаги по форме выпуска могут быть на предъявителя, именные или ордерные.

Права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат:

• предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);

• лицу, указанному в ценной бумаге (именная ценная бумага);

• лицу, указанному в ценной бумаге, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо (ордерная ценная бумага).

В ценной бумаге на предъявителя не указывается лицо, которому принадлежит ценная бумага, и удостоверенные им права — они принадлежат предъявителю такой ценной бумаги, то есть любому лицу, которое является его добросовестным приобретателем.

В именном ценной бумаге указывается владелец; при этом права, удостоверенные таким ценной бумагой, принадлежат указанному в нем лицу.

Ордерная ценная бумага также содержит указание на владельца такой ценной бумаги. Однако ордерная ценная бумага отличается от именного тем, что наряду с наименованием первого приобретателя в нем содержится указание на возможность определения первым приобретателем субъекта права по бумаге. Соответственно права, удостоверенные ценной бумагой, принадлежат указанному в нем лицу, которое может само реализовать эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое уполномоченное лицо.

Именные ценные бумаги не подлежат передаче или передаются путем полного индоссамента (передаточной записью, которая удостоверяет переход прав за ценной бумагой к другому лицу). Ценные бумаги на предъявителя оборачиваются свободно.

3. В зависимости от порядка размещения (выдачи) ценных бумаг делят на:

- эмиссионные;

- неэмиссионные.

Эмиссионными ценными бумагами являются ценные бумаги, что удостоверяют одинаковые права их владельцев в пределах одного выпуска относительно эмитента — лица, которое берет на себя соответствующие обязательства. К эмиссионным относят акции, облигации предприятий, облигации местных займов, государственные облигации Украины, ипотечные сертификаты, ипотечные облигации, сертификаты ФОН, инвестиционные сертификаты, казначейские обязательства Украины. При Этом НКЦБФР может признавать эмиссионными и другие ценные бумаги.

К неэмиссионных ценных бумаг относятся ценные бумаги, не включены в перечень эмиссионных ценных бумаг — сберегательные (депозитные) сертификаты, векселя, закладные, складские свидетельства и коносаменты.

4.3 а способу выплаты доходов различают:

- ценные бумаги с фиксированным доходом (облигации, привилегированные акции, векселя);

- ценные бумаги с плавающим доходом.

5. За эмитентом:

- государственные ценные бумаги;

- муниципальные ценные бумаги;

- корпоративные ценные бумаги.

6. За сроком обращения:

- бессрочные ценные бумаги (обыкновенные акции);

- долгосрочные ценные бумаги (5 — 10 лет);

- среднесрочные ценные бумаги (1 — 5 лет);

- текущие или краткосрочные ценные бумаги (до 1 года). Согласно Закона Украины № 283/97-ВР ("О налогообложении

прибыли предприятий") бессрочные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые не имеют установленного срока погашения или имеют срок погашения более 10 лет с момента их эмиссии (выпуска) или согласно условиям эмиссии предусматривают право эмитента принимать единоличное решение о продлении срока погашения (ликвидации) таких ценных бумаг, независимо от общего срока действия таких ценных бумаг. 6. За сроками выплаты доходов различают:

- кумулятивные ценные бумаги (дивиденды накапливаются, а потом выплачиваются);

- на определенную дату (раз посетовал, полугодие, квартал). 8. За право голоса выделяют:

- ценные бумаги с ограниченным правом голоса;

- ценные бумаги без права голоса;

- ценные бумаги с правом голоса.

В процессе обращения ценные бумаги приобретают особые свойства, а именно:

- рыночности;

- доходности;

- рискованности;

- ликвидности;

- спекулятивности;

- стандартности.

Рыночность — это способность ценных бумаг продаваться и покупаться на рынке, выступать как самостоятельное платежное средство, а также быть объектом других гражданских отношений (ссуды, наследства, дарения, гарантии и тому подобное).

Доходность — это способность ценных бумаг приносить доход, выступать как средство сохранения и накопления богатства. Как любое богатство, ценные бумаги имеют стоимость:

- номинальную (устанавливается эмитентом при эмиссии);

- эмиссионную (стоимость первого размещения ценной бумаги);

- балансовая (исчисляется по бухгалтерской отчетности, отражает обеспеченность ценных бумаг капиталом эмитента);

- рыночную (стоимость купли-продажи ценных бумаг на рынке, формируется под влиянием спроса и предложения);

- финансовую (инвестиционную, действительную, расчетную) — определяется с помощью финансовых расчетов и позволяет инвестору в сравнении с рыночной стоимости принять решение о целесообразности покупки или продаже данной ценной бумаги.

Риски — это свойство ценных бумаг задавать владельцам денежных потерь (из-за уменьшения свои доходности) под влиянием разнообразных факторов.

Спекулятивность — это возможность ценных бумаг быть объектом спекуляции.

ликвидность понимают способность ценных бумаг превращаться в наличные деньги без больших потерь для владельца. При определении уровня ликвидности учитывают два основных момента: время, в течение которого ценные бумаги превращаются в деньги и затраты, которые при этом несет инвестор.

Порядок выпуска и обращения ценных бумаг в Украине регламентируется Законом Украины "О ценные бумаги и фондовый рынок" и другими законодательными и нормативными актами.

в Зависимости от круга прав, удостоверенных ценной бумагой, ценные бумаги подразделяются на группы. Согласно Закона Украины "О ценные бумаги и фондовый рынок" в Украине в гражданском обороте могут быть следующие группы ценных бумаг:

1) паевые ценные бумаги — это ценные бумаги, которые удостоверяют участие их владельца в уставном капитале (кроме инвестиционных сертификатов), предоставляют владельцу право на участие в управлении эмитентом и получение части прибыли, в частности в виде дивидендов, и части имущества в случае ликвидации эмитента.

Эмитент таких ценных бумаг обязательств по возврату денег, инвестированных в его деятельность, не несет. К паевым ценным бумагам относятся:

а) акции;

б) инвестиционные сертификаты.

2) долговые ценные бумаги — ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа и предусматривают обязательство эмитента уплатить в определенный срок средства соответственно обязательству.

то Есть долговые ценные бумаги, опосредующие кредитные отношения, это такие ценные бумаги, по которым эмитент несет обязательства по возврату полученных денежных средств и выплаты денег за пользование ими. Инвестор, который владеет этими бумагами не имеет право на участие в деятельности эмитента.

К долговым ценным бумагам относятся:

а) облигации предприятий;

б) государственные облигации Украины;

в) облигации местных займов;

г) казначейские обязательства Украины; д) сберегательные (депозитные) сертификаты;

д) векселя.

Таким образом долговые ценные бумаги, в отличие от паевых, не предоставляют инвестору права на управление эмитентом или осуществления любого другого влияния на него относительно имущества эмитента. Долговые ценные бумаги предоставляют право инвестору (их держателю) рассчитывать на получение в установленный срок (сроки) определенной денежной суммы, размер которой обычно превышает размер инвестированных средств. Разница между суммой, которая получает инвестор, и суммой вложенных в приобретение ценной бумаги средств и составляет прибыль (доход) инвестора, который является целью инвестиционной деятельности.

3) ипотечные ценные бумаги — ценные бумаги, выпуск которых обеспечен ипотечным покрытием (ипотечным пулом) и которые удостоверяют право владельцев на получение от эмитента надлежащих им средств. К ипотечным ценным бумагам относятся:

а) ипотечные облигации;

б) ипотечные сертификаты;

в) залоговые;

г) сертификаты фондов операций с недвижимостью (сертификаты ФОН).

Ипотечные облигации свидетельствуют о внесение средств их владельцем и подтверждает обязательство эмитента возместить инвестору номинальную стоимость ипотечной облигации и денежный доход. Инвестиционная привлекательность данной ценной бумаги заключается в его ипотечном покрытии, то есть обеспечении за счет имущества, переданного в ипотеку (залог).

Ипотечные сертификаты делятся на два вида: сертификат с фиксированной доходностью (размер дохода зафиксирован в виде процента в соответствии с условиями выпуска) и сертификат участия (доход по таким сертификатом не зафиксировано, его владелец получает долю в платежах за ипотечными активами, которая и должна покрывать инвестированные средства и ожидаемый доход).

Закладные не могут представлять интерес для целей инвестирования, поскольку закладная лишь удостоверяет безусловное право ее собственника на получение от должника выполнения за основным обязательством и дает право в случае неисполнения обязательства обратить взыскание на предмет ипотеки.

Сертификат фонда операций с недвижимостью является объектом инвестирования, поскольку он удостоверяет право его владельца на получение дохода от инвестирования в операции с недвижимостью. Эмитентом указанных сертификатов может быть финансовое учреждение (как банковская, так и небанковская), что создала фонд операций с недвижимостью (ФОН), Юридические и физические лица имеют право покупать и продавать сертификаты ФОН по рыночной цене. Владелец такого сертификата может получать доход от управления ФОН на условиях Правил ФОН и проспекта эмиссии сертификатов ФОН. После окончания срока, на который был создан ФОН, собственник сертификатов при их выкупе эмитентом имеет право на доход в денежной форме в сумме, соответствующей доле чистых активов ФОН, приходящейся на принадлежащую ему количество сертификатов ФОН.

4) приватизационные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые удостоверяют право владельца на безоплатное получение в процессе приватизации доли имущества государственных предприятий, государственного жилищного фонда, земельного фонда.

5) производные ценные бумаги — ценные бумаги, механизм выпуска и обращения которых связан с правом на приобретение или продажу в течение срока, установленного договором, ценных бумаг, других финансовых и/или товарных ресурсов. То есть производные ценные бумаги связанные с обращением ценных бумаг или других финансовых инструментов и прав в отношении них.

6) товарораспорядительные ценные бумаги — это ценные бумаги, которые предоставляют их держателю право распоряжаться имуществом, указанным в этих документах. К товарораспорядительным ценным бумагам относятся складские свидетельства и коносаменты.

При цитировании материалов в рефератах, курсовых, дипломных работах правильно указывайте источник цитирования, для удобства можете скопировать из поля ниже:

Поделиться материалом

Содержание

Страницы